本周，指数突破3500点关键点位。上证指数于7月10日时隔8个月重3500点，7月11日收于3510点，创年内新高。指数同步上涨：沪指周涨1.09%，深成指涨1.78%，创业板指涨2.35%，成交额连续多日超1.5万亿元，资金活跃度明显提升。

近期金融股飙涨，银行不断创新高，最近业内都在笑称，“银伟大”（银行股）彻底碾压“纳伟大”（科技股）。此前的指数行情确实更像银行独角戏行情，银行板块市值占A股14%，工行每涨1%就能拉动指数10个点。近期利率不断下调，银行5%的股息率远超国债收益，成了“险资”的避险刚需，四大行今年股价却不断创新高，除机构外大部分散户都傻了眼。

更痛苦的事情，是资金从小盘股疯狂出逃，金融股不断上涨吸引了大量资金追随，目前市场上，除了“电力、稳定币”还能看看外，半导体、新能源、消费电子等大部分成长板块计提失血，资金上演结构大挪移，很多游资都坦言现在这个市场根本就没法做。

目前到底是牛市还是结构性熊市，近期这个观点大家都吵翻了天。多头如信汇泉基金孙加滢所言，A股已经熬过“三年底部震荡期”，中国居民存款达160万亿，十年期国债降至2%以下（目前已到1.6%，有机构甚至认为下阶段会跌到1.2%，这意味着股市接下来会比债市更有吸引力和性价比）。

孙总说，随着存款等无风险利率不断下行，资金会不断涌入资本市场，资本剩余将系统性抬升A股估值，类似美国1980年代后长期牛市。

你要问守峰人是何看法，我个人认为现在的A股市场正处于“牛市初期”阶段，今年更多呈现的将是结构性牛市，而非全面普涨行情。

下阶段的行情，只有财报业绩非常优秀，行业景气和复苏明显的个股才有轮动的机会，没有耐心和瞎投资的人一定会亏得血本无归。

一、先来看看有哪些有利依据：

1、经济数据企稳回升。6月CPI同比由降转涨（+0.1%），核心CPI同比涨0.7%，创14个月新高，释放内需复苏信号。

2、行业公司基本面在改善，尤其是中报业绩预增板块，如北方稀土净利润预增18-20倍，牧原股份预增9-10倍，提振市场信心。

3、政策与资金情绪共振。近期“反内卷”政策落地，钢铁、光伏、稀土等行业供给侧收缩，推动价格回升。例如，稀土ETF单周涨幅超10%，地产ETF涨超6%。增量资金跑步入场：险资持续增配高股息资产（银行、煤炭等），6月新增开户数同比激增53%，两融余额突破1.7万亿元。

二、其次再来看看有哪些不利因素：

1. 银行股短期涨幅过高，可能随时“退潮”。五大行股息率已跌破4%，股价越涨股息性价比越低。银行股缺乏故事性，一旦大资金抛售，下跌弹性极大，“万物皆周期，强如白酒也照样崩”，需要警惕银行股调整对市场的影响。

2. 增量资金持续性仍需观察：1.5万亿成交能否稳固，新开户激增53%的势头是否延续；

3. 外部黑天鹅长期仍会冲击市场：特朗普关税清单、美联储降息预期波动。

三、守峰人下阶段的实盘计划

1、响应国家产业升级和反内卷号召，加仓智能兼豪华汽车龙头赛力斯。

新能源汽车市场极卷，本周蔚来旗下乐道L90上市。这辆车今晚我在商场体验了下，整体完成度还是非常高的，空间很大，内饰质感很好，座椅挺舒服，二排零重力，三排电调、冰箱、彩电全都有，关键是BAAS价格只有19.39万，应该说非常有诚意，对很多主打空间和家庭需求的竞争对手如理想、小鹏、零跑都会带来巨大影响。

低端车的市场竞争如此激烈，目前看唯一能没有影响的估计就只有问界了，M9/M8热销后，问界的智驾和品牌势能已经起来，高端品牌护城河已经形成，这些低端车型很难对问界造成实质性的影响。

何必国家强调反内卷，下阶段只要问界大改款M7能继续大卖，30万以上豪车市场问界将形成可怕的垄断效应，赛力斯一定会是今年“反内卷”龙头股，大家拭目以待！

（实盘周五已加仓，目前持有1300个，在问界汽车没有实质性的竞争对手出现之前，守峰人计划长期锁仓，静待花开！）

2、继续看多指数，下周准备继续买入证券股，与“狼”共舞

周五守峰人卖出了大部分券商和打野股，除了涨停的哈投股份外，只保留了东吴和国金证券，本周回家继续筹集了些资金，周一准备合适价位继续买入，计划持有100-200个券商。

主要看重的标的仍然是东吴和国金，今年业绩爆发力应该会很强，下周半年报公布前准备再买点，另外还准备了两个标的国投资本和东方证券，如果价格有合适的也会考虑建仓。

今年是指数行情和券商并购大年，两类证券有机会，第一是超小盘，有潜在并购重组标的可能性的，如湘财、国盛金控等，这些票弹性很大适合胆子大的投（湘财我拿了30%利润走了，胆子还是小了点），其次就是这些中盘绩优股，像国金、东吴、国投这样的300-500亿盘子的，最适合机构介入，中报增幅只要超过100%，市盈率马上掉到10倍左右，就有很好的投资机会，本人会重点跟进此类券商股。

3、寻找深挖AI应用类优质成长股，“深淘滩低作堰”。

英伟达已经涨到了4万亿美金，合计人民币28万亿，是整个A股市值106万亿的四分之一，也是英国法国德国的总市值，但斌总重仓投资英伟达，是今年中国投资史上最成功的战役，科技改变人类，这是人类发展历史上亘古不变的道理。

随着人工智能大模型的不断打磨完善，软硬件能力的不断迭代提升，中国以后也会出现很多很好的人工智能端投资机会，尤其是国人的强项在于AI类应用，今年投了两只游戏股（中旭未来和吉比特）也是出于这个考虑，下阶段等券商和指数行情落幕后，考虑继续寻找此类投资机会，有合适的朋友也欢迎您给守峰人推荐！

各位朋友，从投资的周期来看，A股往往是 “两年冲顶→两年回落→三年震荡”，当前已历三年底部震荡，有望进入冲顶阶段。守峰人认为目前市场明显也还处在“争议中萌芽，犹豫中推进”的阶段，市场情绪高峰期远未到来，此时我选择相信国运，全力做多绩优股！

结尾彩蛋做个友情提示：七月份财报季来临，建议您远离微小盘和垃圾股（量化最近在跑路了），珍惜生命，小心暴雷！还有守峰人写文章分析只为自己做实盘和逻辑推演，本人对荐票没有任何兴趣，也不做任何交易建议，对此产生的一切后果概不负责！

#赛力斯# #红花赛友会#$赛力斯(SH601127)$ $东吴证券(SH601555)$ $国金证券(SH600109)$